Применение реальных опционов для улучшения качества оценки эффективности инвестиционного проекта в нефтегазовой отрасли

Abstract

Актуальность исследования определяется значимостью нефтегазовой промышленности в экономическом развитии России. Инвестиционные проекты в данной отрасли особенно подвержены влиянию внешнеполитических факторов, колебанию цен на сырьевых и валютных рынках. Точность оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в таких условиях играет важную роль для определения вектора развития отрасли. Цель: обосновать важность и целесообразность применения реальных опционов для повышения качества оценки эффективности инвестиционных проектов на примере нефтегазовой отрасли. Методы исследования: теоретический анализ, метод дедукции и обобщения, а также метод системного анализа бизнес-процесса геологоразведочной деятельности, построение дерева событий и дерева решений, а также математические расчеты радужных опционов на основе экспертной оценки рисков по отдельным элементам проекта. Результаты. Была показана и обоснована применимость метода реальных опционов для улучшения оценки эффективности инвестиционных проектов. Данный метод позволяет учесть риски, частично снизить их влияние на бизнес-процессы или же повысить доходность для высокорисковых проектов. В результате применения метода реальных опционов несколько сместились оценки ключевых показателей эффективности инвестиционного проекта. Тем не менее предложенная в работе методика применения радужных опционов позволяет точнее представить варианты реализации проекта и оценить потенциальные риски.

The relevance of the research is determined by the importance of the oil and gas industry in the economic development of Russia. The investment projects in this sector are particularly affected by foreign policy factors, fluctuations in commodity and foreign exchange markets. The accuracy in evaluation of the economic efficiency of investment projects in such conditions plays an important role in determining the vector of development of the industry. The aim of the article is to prove the importance and expediency of using real options to improve the quality of evaluation of the investment projects efficiency on the example of the oil and gas industry. Research methods include theoretical analysis, deduction and generalization, as well as a method of system analysis of the business process of exploration, construction of the event tree and decision tree, as well as mathematical calculations of rainbow options based on expert risk assessment for individual elements of the project. Results. The paper demonstrates the applicability of the real options method to improve the evaluation of the of investment projects effectiveness. This method allows taking into account risks, partially reducing their impact on business processes, or increasing profitability for high-risk projects. When applying the real options method, the assessment of key performance indicators of the investment project has shifted. Nevertheless, such assessment allows us to present more accurately the results of the project and their variation, including potential risks.